{"id":4175,"date":"2026-08-31T11:08:00","date_gmt":"2026-08-31T09:08:00","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.evaluation-entreprise.com\/?p=4175"},"modified":"2026-07-30T12:11:46","modified_gmt":"2026-07-30T10:11:46","slug":"guide-de-bercy-2026-la-methode-dcf-pour-valoriser-une-entreprise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.evaluation-entreprise.com\/index.php\/2026\/08\/31\/guide-de-bercy-2026-la-methode-dcf-pour-valoriser-une-entreprise\/","title":{"rendered":"Guide de Bercy 2026 : la m\u00e9thode DCF pour valoriser une entreprise"},"content":{"rendered":"\n
\"M\u00e9thode<\/figure>\n\n\n\n

La m\u00e9thode Discounted Cash Flow<\/a>, plus connue sous le sigle DCF, sert \u00e0 valoriser une entreprise \u00e0 partir de ses flux de tr\u00e9sorerie futurs. Concr\u00e8tement, elle projette les liquidit\u00e9s que l’activit\u00e9 va g\u00e9n\u00e9rer. Puis elle les actualise pour obtenir une valeur d’aujourd’hui. Cette approche convient bien aux soci\u00e9t\u00e9s en forte croissance, notamment les start-up. En effet, elle repose sur une vision \u00e0 long terme, plut\u00f4t que sur les r\u00e9sultats pass\u00e9s. Dans cet article, nous d\u00e9taillons le fonctionnement th\u00e9orique de la m\u00e9thode DCF. Ensuite, nous expliquons comment AVALOR l’int\u00e8gre \u00e0 ses prestations de valorisation.<\/p>\n\n\n\n

Le principe de la m\u00e9thode DCF<\/h2>\n\n\n\n

La m\u00e9thode DCF, appel\u00e9e aussi m\u00e9thode des flux futurs de tr\u00e9sorerie, repose sur un principe simple. Une entreprise ne vaut que par les liquidit\u00e9s qu’elle peut g\u00e9n\u00e9rer dans le futur. Le praticien construit donc un plan d’affaires sur plusieurs ann\u00e9es, g\u00e9n\u00e9ralement cinq. Puis il actualise chaque flux pr\u00e9visionnel. Ce calcul aboutit \u00e0 la Valeur de l’Actif \u00c9conomique, aussi appel\u00e9e Valeur d’Entreprise. Ensuite, en retirant l’endettement financier net, il obtient la Valeur des Capitaux Propres. C’est le montant r\u00e9ellement attribuable aux actionnaires.<\/p>\n\n\n\n

La formule et ses deux composantes<\/h2>\n\n\n\n

Le guide de Bercy, publi\u00e9 en 2026 par l’administration fiscale, formalise la m\u00e9thode DCF. La Valeur d’Entreprise correspond \u00e0 la somme des flux de tr\u00e9sorerie disponibles actualis\u00e9s. \u00c0 ce montant s’ajoute la valeur terminale actualis\u00e9e. Deux composantes structurent donc ce calcul. D’une part, l’estimation des flux de tr\u00e9sorerie disponibles pour l’entreprise. Ils int\u00e8grent le r\u00e9sultat d’exploitation, les amortissements, les investissements et la variation du besoin en fonds de roulement. D’autre part, le taux d’actualisation, qui refl\u00e8te le co\u00fbt du capital et le niveau de risque de l’activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Par ailleurs, la coh\u00e9rence entre ces deux composantes reste essentielle. Un m\u00eame risque ne doit jamais compter deux fois, \u00e0 la fois dans les flux et dans le taux.<\/p>\n\n\n\n

Le taux d’actualisation et le co\u00fbt du capital<\/h2>\n\n\n\n

Pour actualiser les flux, le praticien retient le co\u00fbt du capital de l’activit\u00e9. Il peut le d\u00e9terminer via le b\u00eata de l’actif \u00e9conomique. Il peut aussi reconstituer le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital, qui pond\u00e8re le co\u00fbt des capitaux propres et le co\u00fbt de la dette. En pratique, cette seconde approche reste plus complexe. En effet, elle suppose d\u00e9j\u00e0 de conna\u00eetre la valeur de march\u00e9 des capitaux propres. C’est pr\u00e9cis\u00e9ment ce que la valorisation cherche \u00e0 d\u00e9terminer. C’est pourquoi de nombreux praticiens privil\u00e9gient le b\u00eata de l’actif \u00e9conomique. Ce choix s’impose surtout pour les PME non cot\u00e9es, o\u00f9 les donn\u00e9es de march\u00e9 manquent.<\/p>\n\n\n\n

La valeur terminale, un enjeu cl\u00e9 de la m\u00e9thode DCF<\/h2>\n\n\n\n

Au-del\u00e0 de l’horizon explicite du plan d’affaires, l’entreprise continue de g\u00e9n\u00e9rer des flux. C’est l\u00e0 qu’intervient la valeur terminale. Elle repr\u00e9sente la valeur de ces flux futurs au-del\u00e0 de la p\u00e9riode pr\u00e9visionnelle. Plusieurs approches existent pour l’estimer. La m\u00e9thode de la croissance \u00e0 l’infini suppose un taux de croissance stable et perp\u00e9tuel. La m\u00e9thode du cash-flow fade retient plut\u00f4t une rentabilit\u00e9 d\u00e9croissante, jusqu’\u00e0 un niveau soutenable. Enfin, pour certaines activit\u00e9s concessives ou limit\u00e9es dans le temps, une valeur r\u00e9siduelle ou liquidative s’applique.<\/p>\n\n\n\n

Dans tous les cas, le poids de la valeur terminale reste souvent d\u00e9terminant. Elle repr\u00e9sente fr\u00e9quemment plus de la moiti\u00e9 de la valeur totale. Cette \u00e9tape m\u00e9rite donc une attention particuli\u00e8re lors du calcul de la valeur d\u2019une entreprise<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Pour quelles entreprises la m\u00e9thode DCF est-elle pertinente ?<\/h2>\n\n\n\n

La m\u00e9thode DCF s’adresse surtout aux entreprises dont l’avenir diff\u00e8re nettement du pass\u00e9. Les start-up et les soci\u00e9t\u00e9s en forte croissance en sont les exemples les plus courants. Leurs r\u00e9sultats historiques, en effet, ne refl\u00e8tent pas leur potentiel r\u00e9el. \u00c0 l’inverse, cette m\u00e9thode convient moins bien aux petites structures dont l’activit\u00e9 reste stable. Des approches patrimoniales ou de capitalisation de r\u00e9sultat suffisent alors souvent. C’est pourquoi AVALOR combine plusieurs m\u00e9thodes compl\u00e9mentaires, plut\u00f4t que de s’appuyer sur un seul indicateur. Le d\u00e9tail des m\u00e9thodes de valorisation d\u2019une entreprise<\/a> pr\u00e9cise le calcul de chacun.<\/p>\n\n\n\n

Ce que propose AVALOR : la m\u00e9thode DCF sur mesure<\/h2>\n\n\n\n

Chez AVALOR, le rapport de valorisation automatique s’appuie sur cinq m\u00e9thodes. Elles s’organisent autour de trois angles : la rentabilit\u00e9 (EBE, REX, RNET), le financement (CAF) et la solidit\u00e9 financi\u00e8re (Goodwill, ANCC). La m\u00e9thode DCF exige un plan d’affaires d\u00e9taill\u00e9 et des hypoth\u00e8ses de croissance propres \u00e0 chaque soci\u00e9t\u00e9. Ces \u00e9l\u00e9ments restent difficiles \u00e0 standardiser. C’est pourquoi nous la proposons \u00e0 la commande, en dehors du logiciel.<\/p>\n\n\n\n

Concr\u00e8tement, un sp\u00e9cialiste d\u00e9termine le taux d’actualisation adapt\u00e9 \u00e0 l’activit\u00e9, puis calcule la valeur terminale la plus pertinente. Cette prestation compl\u00e8te utilement notre valorisation instantan\u00e9e. Ainsi, elle s’adresse aux dirigeants d’entreprises en forte croissance, aux start-up, ou \u00e0 toute soci\u00e9t\u00e9 souhaitant une valorisation approfondie par les flux futurs.<\/p>\n\n\n\n

Conclusion<\/h2>\n\n\n\n

La m\u00e9thode DCF reste une r\u00e9f\u00e9rence pour valoriser une entreprise selon sa capacit\u00e9 future \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer de la tr\u00e9sorerie. Elle demande cependant rigueur et expertise. La construction du plan d’affaires et le choix du taux d’actualisation en sont les \u00e9tapes cl\u00e9s. Vous souhaitez conna\u00eetre un premier ordre de grandeur de la valeur de votre soci\u00e9t\u00e9 ? Commencez par une valorisation instantan\u00e9e avec AVALOR, puis compl\u00e9tez-la si besoin par une \u00e9tude DCF sur mesure.<\/p>\n\n\n\n

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La m\u00e9thode Discounted Cash Flow, plus connue sous le sigle DCF, sert \u00e0 valoriser une entreprise \u00e0 partir de ses flux de tr\u00e9sorerie futurs. Concr\u00e8tement, elle projette les liquidit\u00e9s que l’activit\u00e9 va g\u00e9n\u00e9rer. Puis elle les actualise pour obtenir une valeur d’aujourd’hui. Cette approche convient bien aux soci\u00e9t\u00e9s en forte croissance, notamment les start-up. En … Continuer la lecture de « Guide de Bercy 2026 : la m\u00e9thode DCF pour valoriser une entreprise »<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_exactmetrics_skip_tracking":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[109],"tags":[],"class_list":["post-4175","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-guide-bercy-2026"],"yoast_head":"\r\nM\u00e9thode DCF : valoriser une entreprise | Guide de Bercy 2026<\/title>\r\n<meta name=\"description\" content=\"La m\u00e9thode DCF valorise une entreprise \u00e0 partir de ses flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s. 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