Avant de lancer une évaluation d’entreprise, il faut d’abord comprendre l’entreprise. Le diagnostic stratégique et financier est justement cette étape préalable. Il permet à l’évaluateur de cerner le modèle économique, le marché et les performances passées de la société. Ainsi, ce travail oriente ensuite le choix des méthodes et des paramètres retenus. Sans ce diagnostic, une évaluation devient un simple calcul mécanique, coupé de la réalité économique de l’entreprise.
Qu’est-ce que le diagnostic stratégique et financier ?
Selon le guide de l’évaluation des entreprises et des titres de sociétés, le diagnostic stratégique et financier est une étape préalable et essentielle à la mise en œuvre des méthodes. Il permet notamment de prendre connaissance du fonctionnement de l’entreprise, d’identifier des sociétés comparables et de comprendre la performance historique. De plus, il aide à apprécier la structure financière et capitalistique de la société. Enfin, il éclaire les hypothèses de croissance et les risques associés. Ce travail préalable conditionne directement la suite du processus.
Les trois étapes du diagnostic stratégique et financier
Le guide de référence propose une méthode en trois temps. D’abord, l’évaluateur prend connaissance de l’entreprise dans son ensemble. Ensuite, il analyse l’environnement externe. Enfin, il mène un diagnostic interne, à la fois stratégique et financier. Chaque étape nourrit la suivante et affine progressivement la compréhension de la valeur.
La prise de connaissance générale de l’entreprise
Cette première étape consiste à appréhender l’activité, le marché et le modèle économique de l’entreprise. L’évaluateur regarde également l’organisation juridique, les produits phares et les indicateurs financiers clés. Par ailleurs, cette phase est l’occasion de dresser un inventaire des données disponibles : liasses fiscales, comptes annuels, procès-verbaux d’assemblée. Ces documents forment la base de tout le travail qui suit.
L’analyse de l’environnement externe de l’entreprise
L’évaluateur étudie ensuite la conjoncture économique générale et les tendances du secteur. Le secteur connaît-il des cycles ? Est-il porteur ou fragilisé par des mutations profondes ? Ces questions orientent l’analyse. En outre, la concurrence, les barrières à l’entrée et le pouvoir de négociation des clients et fournisseurs entrent en jeu. Ces éléments externes pèsent souvent autant que les chiffres internes dans l’appréciation de la valeur.
Le diagnostic interne : stratégique et financier
Le diagnostic stratégique interne s’appuie sur la compréhension du modèle économique et l’analyse des ressources et compétences de l’entreprise. Quels produits sont vendus ? Quel est le segment de clientèle ? Quelle est la dépendance envers certains clients ? Le diagnostic financier, lui, vise à apprécier les agrégats financiers et à déterminer l’endettement financier net à la date retenue. Ainsi, ces deux volets se complètent pour donner une image fidèle de l’entreprise.
Pourquoi le diagnostic financier oriente le choix des méthodes d’évaluation
Le guide cite, à titre indicatif, plusieurs ratios calculés sur des bases retraitées. Le ratio d’endettement net, ou gearing, rapporte les dettes financières nettes aux fonds propres. Il mesure ainsi le risque lié à la structure financière. La rentabilité des capitaux propres, ou ROE, rapporte le bénéfice net aux fonds propres. La rentabilité de l’actif économique, ou ROCE, rapporte quant à elle le résultat d’exploitation à l’actif économique. Ces indicateurs s’apprécient toujours sur une période donnée, et non sur un seul exercice. Ils éclairent la politique d’investissement, l’évolution du besoin en fonds de roulement et la structure financière. Ils sont indispensables avant toute étape de calcul, comme le détaille notre page dédiée aux méthodes d’évaluation d’entreprise.
Chez AVALOR, un diagnostic stratégique et financier accompagné
AVALOR traduit cette méthodologie du guide de référence dans ses rapports détaillés. Chaque rapport s’appuie sur trois exercices comptables et croise cinq méthodes autour de trois regards complémentaires. L’EBE, le REX et le RNET interrogent la rentabilité de l’entreprise. La CAF questionne sa capacité de financement. Le Goodwill, enfin, mesure sa solidité. Ainsi, chaque indicateur répond à une préoccupation différente : celle du repreneur, du banquier ou du cédant.
Concrètement, un dirigeant qui utilise AVALOR n’est jamais seul face à ses chiffres. Les retraitements s’appliquent automatiquement à l’EBE comptable pour obtenir un EBE normatif. Un multiple sectoriel, calculé à partir d’entreprises comparables de même taille et de même secteur, intervient ensuite. Par conséquent, le résultat obtenu reflète la réalité économique de l’entreprise, et non un simple chiffre extrait des liasses fiscales. Cet accompagnement permet d’objectiver le diagnostic avant toute évaluation entreprise en ligne.
Pour les professionnels souhaitant intégrer cette démarche à leur pratique quotidienne, AVALOR propose également un logiciel d’évaluation d’entreprise AVALOR dédié aux experts-comptables et conseillers. Ce diagnostic partagé entre le dirigeant et son conseil renforce la fiabilité du chiffrage final.
Quelle méthode d’évaluation choisir après le diagnostic ?
Une fois le diagnostic stratégique et financier réalisé, le choix de la méthode devient plus clair. Une entreprise jeune, avec peu d’actifs mais une forte croissance, orientera plutôt vers une approche par les flux. À l’inverse, une société patrimoniale, riche en actifs mais peu rentable, penchera vers une approche par l’actif net corrigé. Entre les deux, les approches par comparables restent une référence solide. Le diagnostic ne remplace donc pas la méthode : il la guide, l’oriente et la justifie.
En définitive, aucune évaluation sérieuse ne peut se construire sans ce travail préalable. Le diagnostic stratégique et financier reste la fondation sur laquelle repose toute la démarche. AVALOR accompagne les dirigeants et leurs conseils à chaque étape, du diagnostic jusqu’au rapport final.