Le leverage Buy Out: Qu’est-ce que c’est?

Le montant des fonds propres et de l'emprunt permettent de racheter la société

Le LBO (Leverage Buy Out=rachat par effet de levier) Je créé une société holding. Je rachète ma cible faisant le prêt via la holding. Et c’est ensuite ma cible devenue la fille qui rembourse la dette. Cette opération de rachat est effectuée par des personnes internes qui peuvent être les salariés ou dirigeants de l’entreprise mais aussi des personnes externes à l’entreprise.

La création de la holding se fait par un fonds d’investissement ou par les salariés qui ne disposent pas de fonds suffisants. La holding pourra désormais recourir à l’emprunt pour financer le rachat de l’entreprise complété par les fonds propres.

Le LBO est donc financé en partie par les fonds propres qui doivent être aux alentours de 25% et de l’emprunt contracté par la holding.

Fonds propres & Emprunt ==> montant de rachat de la société

Les formes du LBO

  • OBO (Owner Buy Out), le rachat de l’entreprise se fait par son dirigeant actionnaire.
  • MBO (Management Buy Out), le rachat est effectué par les dirigeants de l’entreprise et/ou les salariés.
  • MBI (Management Buy In), le rachat se fait par des dirigeants externes.
  • LBU (Leverage Build-up), lorsque le rachat se fait par fusion avec d’autres entreprises.

Avantage du LBO

Les repreneurs deviendront des actionnaires de la société qui devra rembourser l’emprunt contracté auprès de la banque.

Lorsque les repreneurs sont des salariés, la société bénéficie des avantages fiscaux tels que :

  • Crédit d’impôt pour la holding
  • Exonération des droits d’enregistrement 
  • Réduction d’impôt sur les intérêts

Le LBO permet à terme de générer des flux financiers positifs et après le remboursement de l’emprunt, la société holding peut fusionner avec la société rachetée. Mais il faut savoir qu’il arrive que les bénéfices de la holding ne soient pas suffisants pour rembourser l’emprunt contracté par cette dernière.

Bon à savoir : l’effet de levier consiste à augmenter la capacité d’investissement d’une entreprise par le biais de l’endettement. Plus la valeur des intérêts est faible, plus l’effet de levier est important.

Vous pouvez également lire les articles suivants sur les LBO:

La crise sanitaire va-t-elle ralentir les LBO? Partie 1

La crise sanitaire va-t-elle ralentir les LBO? Partie 2

Par Salamata DIALLO

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