Le LBO (Leverage Buy-Out ou le rachat d’entreprise par effet de levier) , consiste à créer une société holding et racheter une cible en faisant le prêt via la holding. Ensuite, c’est la cible devenue la fille qui rembourse la dette. Cette opération de rachat est effectuée soit par des personnes internes qui peuvent être les salariés ou dirigeants de l’entreprise ou soit par des personnes externes à l’entreprise.
La création de la holding se fait par un fonds d’investissement ou par les salariés qui ne disposent pas de fonds suffisants. La holding pourra désormais recourir à l’emprunt pour financer le rachat de l’entreprise complété par les fonds propres.
Le LBO est donc financé en partie par les fonds propres qui doivent être aux alentours de 25% et de l’emprunt contracté par la holding.
Fonds propres & Emprunt ==> montant de rachat de la société
Les formes du Leverage Buy-Out
- OBO (Owner Buy-Out), le rachat de l’entreprise se fait par son dirigeant actionnaire.
- MBO (Management Buy-Out), le rachat est effectué par les dirigeants de l’entreprise et/ou les salariés.
- MBI (Management Buy-In), le rachat se fait par des dirigeants externes.
- LBU (Leverage Build-up), lorsque le rachat se fait par fusion avec d’autres entreprises.
Les avantages du Leverage Buy-Out
Les repreneurs deviendront des actionnaires de la société qui devra rembourser l’emprunt contracté auprès de la banque.
Lorsque les repreneurs sont des salariés, la société bénéficie des avantages fiscaux tels que :
- Crédit d’impôt pour la holding
- Exonération des droits d’enregistrement
- Réduction d’impôt sur les intérêts
Le LBO permet à terme de générer des flux financiers positifs et après le remboursement de l’emprunt, la holding peut fusionner avec la société rachetée. Mais il faut savoir qu’il arrive que les bénéfices de la holding ne soient pas suffisants pour rembourser l’emprunt contracté par cette dernière.
Bon à savoir : l’effet de levier consiste à augmenter la capacité d’investissement d’une entreprise par le biais de l’endettement. Plus la valeur des intérêts est faible, plus l’effet de levier est important.
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La crise sanitaire va-t-elle ralentir les LBO ? Partie 1
La crise sanitaire va-t-elle ralentir les LBO ? Partie 2
Par Salamata DIALLO